6月25日，在中国人民大学的中国宏观经济论坛(CMF)上，有学者把中国经济复苏分为三个阶段：
社会秩序与交易修复阶段；资产负债表修复阶段；常态化扩展阶段。
论坛上提出，当前中国经济复苏正处于从第一阶段向第二阶段转换的关键期，这既是中国经济复苏的恢复性增长期，也是各种潜在风险显化和矛盾的集中爆发期。
由此呈现了“宏观热，微观冷”的主要态势，比如2023年一季度实际GDP同比增长4.5%，比去年增速回升1.5%，但CPI涨幅回落，PPI降幅扩大，企业信心不足也表明需求端恢复要慢于供给端。
从企业的角度思考，目前中国经济复苏大致处于哪个阶段？它与以往的周期性复苏有什么差别，还需要多久？
02
首先，我们来听听单仁牛商董事长，央视凤凰评论员单仁博士的看法。
整体来说，经济还是处于恢复期，企业要适当增加营销投入，减少月度的利润损失。
从我们所接触的企业状况来看，整体存在着宏观热，微观冷的状况。
宏观上，当前经济修复动能偏弱的格局还没有改变，需求不足仍是核心制约因素，出口下行、投资表现差强人意，通缩压力仍然存在。
从消费的主要支撑逻辑上讲，六月份并没有继续恶化，虽然力度不大，但连续两个季度消费意愿还在回升。
从我在全国走动的状况来看，在全国各地，几乎所有的高铁站5到6月份的人数，明显超过4月份之前，大众出行的意愿更加强烈，因此旅游，餐饮，休闲类消费在稳定增长。
对于线下出行而言，5月开始，大众出行有所好转，从主要城市地铁客运量数据看，6月比5月更好。
从目前公布的快递数据来看，从5月底到6月份，快递揽收量同比增长13.5%。5月份前28天，快递揽收量同比为20.1%。
即使有618，从相关的数据来看，销售数据比较平淡，整体不及5月份。说明大众的消费意愿并不明显，需求仍然偏弱。
因为企业的盈利状况不佳，新增设备等的投资意愿不强烈，预计二季度，民间固定资产投资，特别是企业的投资可能下行。
昨天在我们召开的《视播时代·企业品牌增长策略》课程上，有学员提到上个月从大搜端接到了俄罗斯方向的6000多万订单，这在过去是不可想象的。
从合作商户所了解的状况来看，原来这些订单都是美国方向的订单。
从我们接触的制造业订单来说，今年俄罗斯方向的订单明显有所增加，从电子产品到日用百货类都是如此。
从我们所接触的企业状况来说，今年第二季度获得的订单，因为2022年刚好处在疫情的低谷期，数据不好相比，但是相对正常的2021年，只有2/3不到。
对国内企业来说，目前仍然处于消化库存的阶段，所以订单比预想的要少。
作为产业的研究者，我们对企业的建议是：
在整体增长仍待修复的时候，结构性的机会仍然会有，包括在国内市场和全球市场，特别要增加营销方面的适当投入。
在能力范围之内，用更大的推广力度，扩大线上营销的投入，尽量减少损失的程度，为未来的恢复留下更好机会。
03
接下来，资深投资人，单仁行专栏作者宋子老师的观点。
在7月份公布的数据，国家统计局发布的工业品出场价格指数PPI持续下滑，也就是产品的价格还在下行阶段。
另一个重要指标是采购经理指数PMI，它包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料价格、出厂价格等13个分类指数。
6月的数据是49.0%，环比上月上升0.2%，也就是说制造业景气水平有所改善，但幅度比较小，整体还是在荣枯线下方。
但是要注意到，这条曲线是曲折向上的，随着消费需求不断恢复，消费品制造业利润降幅比4月份大幅收窄17.1%，我们来看具体的行业。
其中，皮革制鞋、纺织服装行业利润同比分别增长105%、47.0%，盈利改善明显；酒品饮料精制茶、食品制造行业利润分别增长10.3%、8.4%；医药制造业利润降幅收窄22.0%。
这说明整体经济有逐步复苏的迹象，从过去十年的经济数据看，更类似的复苏有PMI冲高回落后震荡向上，企业盈利开始爬坡。
我们从PMI冲高回落后二次震荡向上的情况看，过去10年有三段类似的情况。
1、2012-2013年期间，PMI由2012年1月的50.5上升到4月的53.3后开始下降，在8月跌破荣枯线，开始新一轮震荡向上；
2、2016年期间，2-3月的PMI上升，4月-7月开始下行，跌破荣枯线，8月以后再次上升。
3、2019-2020年期间，2019年3-4月PMI短暂冲高后持续在荣枯线下波动，2020年首轮疫情在刺激政策后，向上更加明显。
我们也去追踪了近期领导人在走访各地经济，随着政策力度的增强，预计经济复苏强度会逐步提高。
还有一个判断依据，是社会用电的数据。
在5月份，第一产业用电量同比增长16.9%，第二产业用电量同比增长4.1%，第三产业用电量同比增长20.9%；城乡居民生活用电量同比增长8.2%。
社会用电量同步反馈经济的情况，尤其在2020年的经济大幅起落中，反应明显。
所以，从目前来看，中国经济正处于“触底反弹”的复苏阶段。
未来是阶段反弹，还是持续向上，我们会进一步跟踪数据，验证经济复苏的情况。
04
最后，我们来看看单仁牛商AI文思子牙的理解。
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