1. 第一印象
一家集陶瓷制品设计、研发、生产与销售于一体的专业陶瓷集团公司。瓷联全球，全球每 100 个家庭中就有 1 个家庭使用华联制造。
专注于陶瓷，外销大头。
大客户模式，宜家和茅台是华瓷的重要客户：红官窑酒器以贵州茅台、五粮液等酒企为重要陶瓷酒瓶合作伙伴；电瓷以国家电网、ABB、中国中车等世界500强为企业战略合作伙伴；日用陶瓷与宜家、吉普森、威廉索拿马、沃尔玛、星巴克等多家世界500强企业成为战略合作伙伴。
产品系列赏心悦目：
利润率很稳定，34% 毛利率，14% 净利率。
创新优势、客户优势、规模优势与品牌优势：
2. 价值几何
15 亿的营收规模，2022 年 15% 的增长率。
当前 1.5-2 亿的利润能力。
机构预测未来 2.5 个亿。
仅仅募资 5 亿上市，每年 1.5-2 亿利润，送钱的好企业。
陶瓷产品，消费品 + 工艺品属性，耐用品角度减分，生活必需品、提升生活居家品质、应用范围广方面加分。叠加悠久的陶瓷文化底蕴，作为全球龙头的华瓷，小市值大品牌，行业加成 + 竞争优势，容易获得资本市场溢价。
当下至少 20 倍估值 * 1.5 = 30 亿市值底，未来 2.5 亿增长放缓，15 倍估值对应 37.5 亿市值。
综合看，30-40 亿为华瓷的价值区间。
12% 的 roe，足够支撑 2 pb 的市净率。
5.8 每股净资产 * 2 pb = 11.6；30-40 亿市值，2.52 亿股本，为 11.9-15.9 的价格。
那么，基本上，12-16 就是华瓷的合理价格波动区间，小格局看当下，12 附近买入，16 以上卖出即可！（大格局看未来，以后跑到百亿市值也未尝不可！）
3. 市场视角
股东数从 2021 年年报开始连续 5 个季度环比减少，而基金持仓比例不断增加。过往该卖的也卖的差不多了，基金逐步加仓，是一个好的流动性信号。
特高压，牙科医疗，nft 概念额外题材加持。
end
参考海通证券研报：“公司发展势头良好，日用陶瓷市占率仍低，横向拓展电瓷、陶瓷新材料。公司财务健康、收入高增，发展势头良好，按照2500亿市场规模计算，公司市占率不足1%，有很大的发展空间。横向拓展电瓷、陶瓷新材料，公司具备生产1000KV超特高压电瓷技术，看好公司横向拓展的业务发展。”
行业未来高景气，陶瓷龙头华瓷股份基本面向好，当前价格美丽，12 块，30 亿及以下可开枪。仅供参考！
说明：大橘子会尽量用简洁傻瓜式的语言来分析标的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析，帮助大家识别价值。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。
提示：以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。
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